钢铁价格有望延续震荡偏强运行 | 信达证券钢铁行业周报摘要

近期，信达证券发布钢铁行业周报指出，虽然本周钢铁板块整体表现稍弱于大盘，但在宏观环境回暖、成本支撑仍存以及行业供需格局逐步调整的背景下，钢铁价格后续有望延续震荡偏强走势。

一、市场表现概览

截至1月16日，钢铁板块整体下跌1.62%。结构上呈现分化：

特钢板块下跌1.32%

长材板块上涨0.45%

板材板块下跌3.09%

上游原料及贸易环节中，铁矿石板块微跌0.96%，钢铁耗材上涨0.94%，贸易流通板块表现突出，上涨8.77%

二、行业基本面数据

供给方面

高炉产能利用率85.5%，周环比略降0.56个百分点

电炉产能利用率58.0%，周环比上升1.08个百分点

五大钢材品种产量715.3万吨，周环比微增0.21%

日均铁水产量228.01万吨，周环比下降1.49万吨，但仍高于去年同期

需求方面

五大钢材消费量826.1万吨，周环比上升3.68%

建筑用钢成交量9.2万吨，周环比略降3.78%

库存方面

社会库存866.3万吨，周环比微增0.13%，同比仍高8.74%

厂内库存380.7万吨，周环比下降2.08%，反映钢厂出货节奏有所加快

价格与利润

普钢、特钢价格指数周环比均小幅上涨

螺纹钢高炉吨钢利润周环比提升14.29%，至72元/吨

电炉平电吨钢利润仍为负值（-39元/吨），亏损有所扩大

原料成本

铁矿石价格微跌0.49%，主焦煤价格明显上涨100元/吨

钢厂原料库存整体处于中性偏低水平，成本支撑依然存在

三、核心观点与展望

报告认为，在“稳增长”政策推动下，房地产、基建等板块用钢需求有望边际改善。尽管当前贸易商冬储意愿仍偏谨慎，且出口面临一定关税压力，但钢厂利润已出现修复迹象，行业在“反内卷”背景下具备盈利改善空间。

同时，Mysteel调研显示，一季度钢价预期并不悲观，多数钢厂对冬储政策仍持观察态度，预计2026年春节前后的冬储体量可能保持较低水平，这也有利于价格平稳运行。

四、投资建议

信达证券维持行业 “看好”评级，建议从以下四条主线关注相关标的：

区域龙头：设备先进、环保优异的钢企，如华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁等

整合重组：具备成长性的重点企业，如宝钢股份、南钢股份、鞍钢股份等

特钢板块：受益能源周期的高端特钢企业，如中信特钢、久立特材、抚顺特钢等

上游资源：具备竞争优势的原料供应企业，如首钢资源、河钢资源、大中矿业等

五、风险提示

房地产需求进一步下行

钢铁冶炼技术出现重大革新

行业供给侧改革政策发生调整

钢材出口面临关税壁垒升级