钢铁业“反内卷”深入，上游原料价格分化加剧

为整治行业“内卷式”竞争，国家层面的一系列举措正加快落地。随着钢铁产品出口许可证管理即将实施，国内钢铁市场的结构性调整将进一步深化。

过去五年，伴随房地产行业退潮，建筑用钢需求持续下滑，而以新能源汽车为代表的制造业需求崛起，钢铁行业迈向高质量发展的新叙事已然展开。在市场供给预期进一步收紧的背景下，上游焦炭与铁矿石价格均出现下行。

用钢市场结构发生巨变

近日，中国钢铁工业协会党委常委、副会长骆铁军公开呼吁，应加强钢铁与汽车两大产业的协同，将研发投入与技术价值纳入采购评价体系，构建长期稳定、互利共赢的供应链，坚决抵制低价中标，以实现“有质量的保供、有效益的共赢”。

骆铁军指出，中国钢铁行业“减量发展、存量优化”的阶段性特征日益凸显。以房地产为代表的建筑用钢需求持续萎缩，2020年至2024年间，我国钢筋、线材产量减少超1亿吨。与此同时，以汽车行业为代表的制造业需求稳定增长，有力支撑了钢铁基本盘。需求结构已发生根本性转变：2020年，建筑用钢与制造业用钢需求占比约为58%对42%；到2024年，两者已形成50%对50%的格局，预计明年制造业占比将继续提升。

市场分化态势明显。格林大华期货研究员纪晓云分析，自2021年下半年房屋新开工面积转负以来，建筑业用钢需求便进入下行通道。今年房地产各项指标进一步走弱，直接影响了钢厂盈利。国家统计局数据显示，今年1—11月，全国房地产开发投资同比下降15.9%；同期，国内粗钢、生铁产量分别下降4.0%和2.3%。

需求结构变化直接反映在价格上。2024年至2025年下半年，国内螺纹钢价格从约3800元/吨跌至3000元/吨，跌幅达21%。众多钢铁企业正将产能向制造业用钢倾斜，这也正是中钢协呼吁汽车行业改变采购模式的核心背景。

“反内卷”政策持续发力

面对需求结构的深刻变化，供给侧调控措施接连出台。近日，商务部与海关总署发布公告，将对绝大多数钢铁产品实施出口许可证管理，覆盖生铁、钢坯、卷材、板材等逾300个税号产品。

此项政策旨在扭转近年来钢材出口“量增价跌”的局面。海关数据显示，今年前11个月我国钢材出口达1.077亿吨，预计全年将创历史新高。然而，据国金证券分析，自2021年12月至2025年10月，我国钢材出口均价累计下跌逾60%，而月度出口量增长超94%。

“此次出口管制可视作‘反内卷’框架落地的信号。”国金证券分析师王钦扬认为，此举实质上是进行总量控制与市场分割。一德期货分析师马琳指出，政策短期内或影响接单情绪，但长期有利于引导行业从“量大价低”转向高附加值产品出口，将利润留在国内。目前，汽车用高端钢材仍有约50%依赖进口。

政策信号提振了市场情绪。12月15日，A股钢铁板块强势走高，抚顺特钢、太钢不锈涨停。尽管次日板块有所回调，但年内来看，钢铁行业（中信一级）涨幅超20%，在全市场中排名居前。全市场唯一的钢铁ETF（515210）年内涨幅也达21%。

上游原料价格走势分化

在钢铁供给预期缩量的背景下，上游原料价格承压下行，但逻辑略有不同。12月12日，全国焦炭第二轮提价全面落地。目前，国内焦煤期货价格已跌破1100元/吨。作为今年黑色系中振幅最大的品种（全年振幅达82.61%），焦煤下半年曾因减产成为“反内卷”领涨品种，但11月以来已震荡下行至近5个月低位。

铁矿石市场的预期则普遍偏空。华联期货分析师曾可表示，下半年矿价在100-110美元/吨间窄幅震荡，下行幅度低于预期，主要支撑源于国内铁水产量保持高位韧性。展望明年，终端需求继续分化，铁矿石供给能力不断增强，全年供需转向过剩的格局较为明确，价格中枢有望下移。

总体而言，从需求结构重塑，到“反内卷”政策落地，再到上游原料价格分化，中国钢铁行业正经历一场深刻的供给侧结构性调整，其核心方向是告别粗放增长，转向高端化与价值竞争。